La crise, nouvelle édition
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Les marchés financiers
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Suisse: vers la fin du secret bancaire ?
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Il faut remettre la finance à sa place !
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Comment réguler la mondialisation financière?
La crise financière qui a éclaté aux Etats-Unis en 2007 clôt un cycle, celui ouvert dans les années 1980 avec la libéralisation des marchés financiers. Les promesses étaient nombreuses à l'époque : la libre circulation des capitaux et la titrisation devaient permettre une allocation optimale des ressources et une meilleure gestion des risques. Or le système financier actuel s'apparente à une source d'instabilité plutôt qu'à un levier de développement de l'économie. Que s'est-il passé au juste, et comment cela a-t-il été possible ?
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Les grands Etats du G20 sont-ils crédibles lorsqu'ils nous promettent une nouvelle finance mieux régulée ? D'un côté, les ministres des Finances et les banquiers centraux semblent vouloir vraiment aller loin dans l'approfondissement du contrôle des banques. De l'autre, l'élargissement de la régulation aux marchés de produits dérivés, aux fonds spéculatifs et aux paradis fiscaux avance également, mais trop mollement. Le chantier de la régulation de la finance ne doit pas s'arrêter à mi-chemin.
Pour contrôler les banques, des outils susceptibles d'encadrer leurs activités vont être mobilisés. Passage en revue de la nouvelle panoplie régulatrice.(€)
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Fonds spéculatifs, produits dérivés, paradis fiscaux: la régulation progresse sur ces trois dossiers majeurs. Mais mollement.(€)
lire l'article Renforcer le rôle du Fonds monétaire international et de sa monnaie, le DTS, est la condition d'une maîtrise des mouvements désordonnés des taux de change.(€)
lire l'article La crise aurait pu être l'occasion de changer les règles du commerce international, des investissements, des flux financiers, de la régulation ou de la concurrence. On n'en prend pas le chemin.(€)
lire l'article Avec la crise, les déséquilibres extérieurs se sont fortement réduits en 2009, mais la situation n'est pas réglée pour autant.(€)
lire l'article Les politiques des banques centrales ont contribué à la reprise économique. Mais l'abondance de liquidités pourrait aujourd'hui favoriser la formation de nouvelles bulles spéculatives.(€)
lire l'article L'inflation revient un peu dans certains pays et sur certains marchés, mais globalement ce sont toujours les tendances déflationnistes qui dominent.(€)
lire l'article La portée des décisions prises au G20 est finalement plus importante qu'on ne l'a dit. Les Etats les plus puissants de la planète se sont mis d'accord pour une réelle régulation de la finance. En revanche, quand il s'agit de se discipliner eux-mêmes, c'est une autre affaire... Le bilan du sommet demeure en effet bien maigre sur le front de la coordination des politiques économiques et monétaires au niveau mondial, même si les moyens nouveaux donnés au Fonds monétaire international sont les bienvenus.
Le G20 a posé les jalons d'une transformation majeure de la mondialisation financière. Passage en revue des cinq dossiers clés.(€)
lire l'article Les moyens accordés au FMI par le G20 vont contribuer à la relance. Mais une réelle refondation des relations économiques et monétaires internationales n'est pas encore à l'ordre du jour.(€)
lire l'article Le G20 affiche le désir de limiter l'instabilité de la finance. S'il y parvient, il faudra encore remettre celle-ci au service de l'économie.
lire l'article Les pays du G20 affichent leur volonté de réguler la finance internationale pour limiter les risques d'une nouvelle crise. Sont-ils crédibles ? Tour d'horizon des chantiers en cours.(€)
lire l'article Imposer de nouvelles règles ne suffira pas à remettre la finance au service de l'économie. Les banques, leurs actionnaires et les Etats doivent aussi changer de comportements.(€)
lire l'article Etat des lieux
Le contrôle des risques liés aux marchés financiers progresse lentement. Des règles plus contraignantes se mettent en place pour les banques.(€)
lire l'article Malgré la baisse des taux d'intérêt, la débâcle financière se poursuit et menace désormais l'économie mondiale.(€)
lire l'article La crise financière, les menaces sur la croissance aux Etats-Unis et en Europe, la politique économique française... Entretien avec Jean-Paul Fitoussi, président de l'OFCE.
lire l'article La crise financière menace de dégénérer en rationnement du crédit. Et les marges de manoeuvre sont limitées.(€)
lire l'article La crise financière de l'été 2007 a révélé de nouveaux dysfonctionnements dans les marchés financiers. Les réguler réclame d'agir dans de multiples directions.(€)
lire l'article Pour éteindre l'incendie menaçant de se propager à toute la planète, l'Etat américain a été contraint de jouer les pompiers auprès des grands établissements financiers privés. Lesquels devront bien finir par payer la facture et être sérieusement encadrés.
lire l'article Comment la cupidité des banques commerciales, des banques d'affaires et des assureursa transformé la crise immobilière américaine en une crise bancaire mondiale.(€)
lire l'article Le goutte-à-goutte ponctuel n'a pas suffi pour endiguer la crise. Le gouvernement américain a dû sortir la grosse artillerie et passer à l'intervention chirurgicale.(€)
lire l'article La crise financière américaine a dépassé les frontières des Etats-Unis. Elle risque désormais de casser la croissance.
lire l'article La faillite de Lehman Brothers, la quatrième banque d'affaires américaine, vient rappeler la fragilité des acteurs financiers dans le contexte actuel. Que doivent faire les autorités pour calmer le jeu ? Baisse des taux d'intérêt, soutien budgétaire, voire nationalisations..., les pouvoirs publics ne sont pas sans défense. A condition d'intervenir à bon escient.
lire l'article Tant du côté de la finance que de l'économie réelle, le découplage entreles Etats-Unis et le reste du monde paraît peu probable.(€)
lire l'article La crise des subprime, l'envolée des prix, le retour des licenciements assombrissent l'horizon de l'économie française.(€)
lire l'article Chute des exportations, des investissements internationaux, du crédit..., les pays du Sud n'échappent pas à la crise.(€)
lire l'article Absence de régulation, opacité du système bancaire... ont déclenché un tsunami sur les marchés financiers. Il pourrait dégénérer en crise économique.
lire l'article Crédit trop facile, titrisation, fonds spéculatifs, aveuglement des agences de notation... Les causes d'un fiasco.(€)
lire l'article Il est plutôt sain que les acteurs financiers prennent moins de risques. Le krach financier pourrait cependant entraîner une crise économique.(€)
lire l'article Les agences de notation font figure de coupable idéal de la crise financière. Mais elles ne sont que les rouages qui permettent la multiplication des risques.(€)
lire l'article Avec la crise, les financiers ont montré qu'ils ont su développer des outils efficaces pour échapper aux régulations, mais totalement inopérants pour le contrôle des risques. C'est ce que montre l'histoire de la "VaR", la mesure miracle qui n'a pas tenu ses promesses.(€)
lire l'article Les bienfaits théoriques de la libéralisation financière sont démentis par la réalité.(€)
lire l'article La mondialisation financière s'est développée en marge des règles internationales avant d'être un objectif politique assumé. Une histoire qui porte l'empreinte des Etats-Unis.(€)
lire l'article Malgré l'absence de crises depuis plusieurs années, la finance internationale est à surveiller de près.(€)
lire l'article L'alerte a été sévère le mois dernier pour toutes les Bourses du monde. Et les acteurs de s'interroger sur la formation d'une nouvelle bulle spéculative.(€)
lire l'article Des crédits trop risqués, placés dans des produits financiers opaques, revendus en cascades à des investisseurs peu solides, un marché immobilier qui s'effondre outre-Atlantique et voilà les plus grandes banques mondiales obligées de reconnaître une à une leurs pertes. La crise des subprime se mue en crise bancaire, entraînant les principales Bourses mondiales dans un "lundi noir". Et plongeant l'économie des pays développés dans l'incertitude. Retour sur le comment et le pourquoi de cette nouvelle crise et sur les conséquences possibles.(€)
lire l'article Les acteurs
Poussés par la nécessité de réguler la finance et de renflouer leurs caisses vides, les Etats veulent mettre au pas les centres offshore. Une avancée nécessaire, mais insuffisante, pour juguler les dérapages financiers.
lire l'article Projet de loi, liste noire, coopération..., la lutte contre les paradis fiscaux s'organise. Sous la pression, les territoires offshore lâchent du lest. Mais trop peu.
lire l'article Les entreprises du CAC 40, qu'elles soient bancaires ou industrielles, ne boudent pas les territoires offshore.
lire l'article Les établissements bancaires français font dans le tourisme offshore, même si c'est beaucoup moins que leurs consoeurs, notamment britanniques.
lire l'article Les paradis fiscaux jouent un rôle essentiel dans les flux bancaires internationaux, mais aussi dans les stratégies d'investissement international des firmes. Loin de l'image des petites îles ensoleillées, ces paradis tiennent d'abord aux activités des Etats les plus puissants.
Les paradis fiscaux ne sont pas cantonnés aux petites îles exotiques, mais d'abord localisés dans les pays développés. Avec leur bénédiction.(€)
lire l'article Les paradis fiscaux ne facilitent pas seulement les magouilles financières, ils sont au centre des stratégies des firmes et des flux bancaires internationaux.
lire l'article D'abord timide, la lutte contre les paradis fiscaux s'est durcie ces dernières années. Et l'Union européenne est en pointe.(€)
lire l'article Décrédibilisé au Sud, le FMI devrait désormais se focaliser sur la surveillance des déséquilibres de l'économie mondiale, afin d'en prévenir les crises.(€)
lire l'article La crise financière impose aux banques centrales une redéfinition tant des instruments qu'elles utilisent que des objectifs qu'elles poursuivent.(€)
lire l'article Les rachats vont bon train dans l'industrie bancaire. Et les nouvelles normes comptables vont infléchir durablement les stratégies du secteur. En Europe surtout.(€)
lire l'article Contrairement à une idée reçue, le développement des marchés financiers ne sonne pas la mort des banques. Si leurs activités traditionnelles de collecte de dépôts et d'octroi de prêts restent à la base de leur rentabilité, elles ont aussi développé des activités d'intermédiaires sur les marchés financiers et s'inscrivent comme des acteurs majeurs de la globalisation financière. Cette dernière donne lieu à de nombreuses opérations de fusions et d'acquisitions entre banques, mais le processus n'en est qu'à ses débuts. Avec la libéralisation financière, les politiques de contrôle public des banques n'ont pas disparu mais peinent à maîtriser les risques de crise généralisée.(€)
lire l'article La liquidation du fonds Amaranth, en octobre dernier, a relancé le débat sur la régulation des hedge funds.(€)
lire l'article Le G7 a réclamé ce week-end un "code de bonne conduite" pour les fonds d'investissement contrôlés par les Etats qui s'imposent dans la finance mondialisée. Fiche d'identité et tour d'horizon de ces nouveaux acteurs.(€)
lire l'article Pour aller plus loin
Le capitalisme serait mal parti. A lire le dernier ouvrage de Jean Peyrelevade et celui de Patrick Artus et Marie-Paule Virard, la domination de la logique financière et sa course au rendement à court terme aurait pour effet de tuer la croissance et l'emploi dans les pays industrialisés. Une analyse erronée pour Anton Brender. Matière à débat, donc.(€)
lire l'article Par Michel Capron
Une introduction pédagogique aux différences entre les grands systèmes comptables. L’occasion de présenter les grandes ruptures introduites par les nouvelles normes comptables mondialisées.
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lire l'article Si l'Amérique latine a produit dans les années 80 une véritable anthologie des hyperinflations, la crise asiatique, depuis l'été 1997, laissera surtout une ...(€)
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